摩根大通：全球储蓄格局逆转利率上行风险冲击债市
SMBC日兴证券：日本4月通胀小幅回落食品降温对冲服务涨价
渣打银行：上调印度加息预期本财年累计加息50BP、后续仍有加息空间
【机构分析】
·摩根大通CEO戴蒙警示，市场利率存在大幅上行空间，或将对处于多年高位的美债收益率形成冲击。全球经济格局已从“储蓄过剩”转向“储蓄不足”，高通胀环境下，投资者或将持续减持长端债券，进一步施压全球债市表现。
·MFS资管表示，当前全球央行普遍面临通胀与经济增长的双重权衡，滞胀风险持续升温，货币政策抉择难度显著提升，极端行情下还需兼顾金融体系稳定。相较其他经济体，美联储政策环境相对占优，当前通胀有所抬升但经济增长韧性犹存，后续大概率维持谨慎保守的政策基调，不过新任美联储主席的政策取向仍存在不确定性。
·Fivestar Asset Management表示，日本10年期盈亏平衡利率攀升至2.35%，创下历史新高，市场通胀预期触及2004年以来峰值，持续高于日本央行2%的通胀目标。受劳动力短缺、地缘风险升温及财政扩张担忧提振，该指标近期快速走高，充分反映市场对日本央行抗通胀节奏偏慢的普遍担忧。
·SMBC日兴证券表示，日本4月核心CPI同比上涨1.7%，较3月1.8%的涨幅小幅回落。国内铁路、电信等服务品类存在涨价上行压力，但食品端通胀持续降温，将对冲部分服务涨价带来的通胀动能。
·渣打银行：上调印度货币政策预期，预计印度将于6月启动加息，本财年累计加息50个基点至5.75%，以此稳定卢比汇率、压制通胀次生压力。加息将分6月、8月分批落地，若6月暂缓加息，则8月将一次性加息50个基点。若大宗商品价格持续走高、卢比贬值态势延续，2027财年印度仍存在25-50个基点的额外加息空间。
·丹斯克银行表示，能源市场局势逐步明朗，有望提升日本央行短期加息概率。日本5月初值PMI显示经济动能持续放缓，制造业扩张乏力、服务业增长陷入停滞，企业成本通胀大幅攀升，盈利承压明显，经济复苏隐患加剧。日央行官员释放鹰派信号，若成本压力持续、经济走势平稳，6月议息会议存在加息可能，加息预期支撑日元企稳。受油价补贴政策对冲，日本核心通胀有所回落，市场静待全国CPI数据落地。
·标普全球表示，受中东局势扰动，德国需求疲软、物价上行，5月私营部门活动连续第二个月收缩。德国5月综合PMI初值小幅改善至48.6，略优于市场预期，但持续处于50荣枯线下方，经济收缩态势未改。分项来看，服务业PMI回升至47.8，收缩幅度有所收窄。整体数据表明，德国商业活动持续走弱，二季度经济大概率陷入萎缩，服务业疲软是主要拖累因素。
·三菱日联金融集团表示，印尼央行超市场预期加息50个基点，将基准利率上调至5.25%，这是2022年11月以来首次单次50个基点的大幅加息，41位受访经济学家中仅一人预判该调整力度。本次加息旨在抵御全球市场波动、稳定印尼盾汇率，央行预判，国内外汇需求自7月起将逐步回落，助力印尼盾后续走强。
·德国商业银行表示，澳元本周持续承压回落，本土就业市场疲软拖累基本面表现，同时澳联储前期加息带来的利好持续消退，澳元上行支撑不断弱化。此前澳元的强势表现，主要依托澳联储三轮连续加息的政策红利，在多数G10央行观望地缘局势与通胀走势的背景下，紧缩政策为澳元提供了坚实支撑。但当前市场风向逆转，澳联储官员表态转鸽，澳储行政策已倾向暂停加息，静待前期紧缩政策效果逐步释放。
·荷兰合作银行指出，美元走势与货币政策逻辑，深度绑定全球能源格局与地缘政治博弈。美国持续依托财政部货币互换协议开展地缘经济布局，2025年10月对阿根廷、近期对阿联酋推出的大额货币互换额度，并非单纯的流动性工具，而是美国巩固美元全球流通、强化美元主导地位的地缘经济战略举措。
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